하이일드 채권은 부채 시장의 독특한 부문이기 때문에(그 성과 행동은 미국 국채나 다른 유형의 투자 등급 채권보다 주식에 훨씬 더 가까운 경향이 있음) 시기와 여부를 선택할 때 다양한 고려 사항이 적용됩니다. 투자하다. 고수익 채권에 도움이 될 수 있는 이벤트와 가치 하락을 유발할 수 있는 이벤트를 살펴보겠습니다.
주요 시사점
- 경제, 투자 심리, 발행사의 재무 건전성 모두가 고수익 채권을 구매해야 하는 시기를 선택하는 데 영향을 미칩니다.
- 고수익 채권은 일반적으로 유사한 국채 대비 수익률 스프레드를 기준으로 평가됩니다.
- 고수익 채권은 채권 시장의 대부분 영역에 비해 금리 전망에 훨씬 덜 민감한 경향이 있습니다.
- 고수익 채권은 투자자가 포트폴리오를 다양화하는 데 도움이 될 수 있습니다.
호황기 경제에서의 고수익 채권
투자등급 채권은 일반적으로 강력한 경제 성장 기간에는 잘 반응하지 않습니다. 이러한 성장은 자본 수요를 증가시켜 이자율을 상승시키고 채권 가격을 하락시킬 수 있습니다. 이러한 탄탄한 경제는 수확량이 많은 품종에 플러스입니다.
이 채권 세계는 소규모 회사와 재무 상태가 약한 회사로 채워져 있습니다. 이들 기업은 경제 사이클이 상승하는 동안 이익을 얻는 경향이 있습니다. 이로 인해 채권 불이행 가능성이 줄어들고 이는 결국 채권 가격과 투자자의 총 수익에 긍정적인 영향을 미칩니다.
낮거나 떨어지는 채권 부도율에 대한 기대
고수익 채무 불이행률, 즉 채권에 대한 이자나 원금을 지급하지 못하는 발행인의 비율은 고수익 시장에서 주요 고려 사항입니다. 금리가 낮을수록 시장에는 더 좋습니다.
그러나 현재 금리보다 더 중요한 문제는 투자자들이 무엇을 할 것인가이다. 예상하다 미래의 부도율에 관해서. 즉, 현재 부도율이 낮지만 내년에는 부도율이 높아질 것으로 예상된다면 이는 실적에 역풍이 될 것입니다. 반대로, 개선에 대한 기대와 함께 높은 부도율은 일반적으로 긍정적입니다.
투자자 낙관론 높아져
고수익 채권은 고위험 자산이므로 투자자가 낙관적이라고 느낄 때 인기가 있는 경향이 있습니다. 그럼에도 불구하고 이러한 채권은 투자자들이 불안해하고 안전한 피난처를 찾을 때 어려움을 겪습니다. 이는 2002년 닷컴 거품이 터지면서 하이일드 채권이 -1.5% 수익률을 기록했고, 2008년 금융위기 당시 26.2% 하락한 마이너스 수익률에도 반영됐다.
이런 의미에서 고수익 채권은 투자 등급 채권보다 주식을 더 밀접하게 추적하는 경향이 있습니다. 또는 다른 말로 표현하면, 주식에 좋은 것은 고수익 채권에도 좋은 것입니다.
평균 이상의 수익률 스프레드
하이일드 채권은 일반적으로 유사한 국채 대비 수익률 스프레드를 기준으로 평가됩니다. 기본적으로 이는 투자자가 채권의 추가 위험을 감수하는 대가로 지불하는 추가 수익률입니다. 스프레드가 높으면 해당 자산군이 어려움을 겪고 있으며 잠재적인 "반대적" 기회가 될 수 있음은 말할 것도 없고 미래 가치 상승 여지가 더 많다는 것을 의미합니다. 반대로, 스프레드가 낮을수록 잠재적인 상승 여력이 적고 위험도 더 크다는 것을 나타냅니다.
대표적인 사례가 2008년에 발생했습니다. 금융 위기가 한창이던 2008년에는 국채 대비 수익률 스프레드가 사상 최고치를 기록했습니다. 이를 활용한 투자자는 2009년 고수익 채권의 59% 수익률로 이익을 얻었을 것입니다. 같은 맥락에서 1996~1997년의 최저 스프레드는 1998~2002년 기간 동안 기준 이하의 수익률이 장기간 지속될 것을 예고했습니다. .
항상 그렇듯이 핵심은 자산 클래스가 예외적인 수익률을 기록할 때보다는 실적이 저조할 때 기회를 찾는 것입니다.
금리의 영향
일부 독자들은 이 토론에서 지금까지 일반적인 이자율의 움직임을 언급하지 않았다는 사실에 놀랄 수도 있습니다. 그 이유는 고수익 채권이 채권 시장의 대부분 영역에 비해 금리 전망에 훨씬 덜 민감한 경향이 있기 때문입니다. 수익률이 움직일 때 사실입니다 날카롭게 높거나 낮을수록 고수익 채권이 편승하는 경우가 많습니다.
그러나 나머지 시장의 수익률 상승은 위에서 언급한 바와 같이 해당 자산군에 긍정적인 경제 성장 개선의 결과이기 때문에 완만한 수익률 변동이 반드시 높은 수익률에 부담이 될 필요는 없습니다. 하이일드 채권은 시간이 지남에 따라 투자 등급 채권보다 주식과 더 밀접한 상관관계를 보여왔으며, 이는 금리 상승기에 도움이 될 수 있음을 의미합니다.
결론
고수익 채권은 성장 추세가 양호하고, 투자자들이 자신감을 갖고, 채무 불이행이 낮거나 낮아지고, 수익률 스프레드가 추가 상승 여지를 제공할 때 가장 좋은 성과를 내는 경향이 있습니다. 그럼에도 불구하고 투자자는 항상 장기적인 목표와 위험 허용 범위에 따라 결정을 내려야 합니다. 이러한 요소는 구매하는 것이 가장 합리적인 시기를 전달할 수 있습니다.
고수익 채권은 투자자가 포트폴리오를 다양화하는 데 도움이 될 수 있습니다. 하지만 이 채권은 주식과 유사한 성과를 내기 때문에 이미 주식에 비중이 높은 포트폴리오보다는 투자등급 채권에 비중이 높은 포트폴리오에 분산 효과를 제공한다는 점을 명심하세요.